P/E Ratio (Price-to-Earnings)

Le ratio prix-bénéfice est la métrique d'évaluation des actions la plus utilisée : P/E = prix de marché par action ÷ bénéfice par action (EPS). Un P/E de 20 signifie que les investisseurs paient 20 USD pour chaque 1 USD de bénéfice annuel. Que cela représente de la valeur dépend du taux de croissance de l'entreprise, du secteur, de l'environnement des taux d'intérêt, et du P/E global du marché.

Le P/E retardé utilise les bénéfices historiques rapportés ; le P/E avancé utilise les estimations de bénéfices consensuelles des analystes pour les 12 mois suivants. Le CAPE de Shiller (Cyclically Adjusted P/E) utilise les bénéfices moyens ajustés à l'inflation sur 10 ans pour lisser les fluctuations cycliques - il est largement utilisé pour évaluer la surévaluation à l'échelle du marché. Un CAPE supérieur à 30 a historiquement été associé à des rendements inférieurs à la moyenne sur 10 ans pour le S&P 500.

Les secteurs ont des normes P/E structurellement différentes. Les entreprises de technologie à forte croissance se négocient régulièrement à des multiples de 30–50×, les services publics défensifs et les banques se négociant souvent à 10–15×. Comparer le P/E à travers les secteurs sans ajustement pour les taux de croissance peut être trompeur. Le ratio PEG (P/E divisé par le taux de croissance des bénéfices attendus) fournit une vue ajustée à la croissance : un PEG inférieur à 1,0 suggère qu'une action pourrait être sous-évaluée par rapport à sa trajectoire de croissance.

Pour les traders de CFD d'actions, des mouvements brusques dans le P/E - provoqués par des changements de prix ou des surprises de bénéfices - accompagnent souvent les sessions de plus haute volatilité. Une action qui rate les estimations de bénéfices et voit son P/E se comprimer de 25× à 18× lors d'une seule séance après bénéfice peut produire des mouvements de prix de 20–30 %.