Avertissement risque élevé : le trading d'instruments financiers comporte un niveau de risque élevé et peut ne pas convenir à tous les investisseurs.
Le bénéfice net d'une entreprise divisé par ses actions en circulation - la mesure de la rentabilité par action qui influence les évaluations P/E et les surprises des bénéfices trimestriels.
L'EPS est le chiffre unique le plus surveillé dans les rapports de résultats trimestriels. EPS de base = (bénéfice net − dividendes préférentiels) ÷ actions en circulation moyennes pondérées. L'EPS dilué comprend l'effet de toutes les actions potentielles des options sur actions, obligations convertibles et bons de souscription - un chiffre plus conservateur utilisé par la plupart des analystes. Les entreprises rapportent également un EPS ajusté (non-GAAP) excluant les charges de restructuration, la compensation en actions et d'autres éléments qu'elles considèrent comme ponctuels ; les analystes utilisent généralement les chiffres ajustés pour la comparabilité.
La réaction du marché à un rapport de bénéfices dépend presque entièrement de la comparaison entre l'EPS rapporté et l'estimation de consensus des analystes. Une entreprise qui rapporte un EPS de 1,20 USD contre une estimation de 1,10 USD - un excédent de 9 % - voit généralement son action augmenter significativement. Si la même entreprise rapporte 1,20 USD contre une estimation de 1,30 USD - un échec - l'action chute même si 1,20 USD est un chiffre absolu élevé. La taille de l'excédent / échec par rapport au 'chiffre chuchoté' (estimation unofficial du buy-side) drive la réaction initiale.
Le taux de croissance de l'EPS est aussi important que le niveau absolu. Une entreprise dont l'EPS augmente de 30 % par an justifie un multiple P/E plus élevé qu'une entreprise ayant un EPS stationnaire. Les révisions des bénéfices - lorsque les analystes mettent à jour leurs estimations après un rapport trimestriel ou un changement de prévisions de la direction - font bouger les tendances de prix soutenues après la réaction initiale. Les révisions à la hausse attirent des acheteurs de momentum ; les révisions à la baisse attirent des vendeurs.
Exemple pratique
La société rapporte un revenu net Q3 : 480 millions USD. Actions en circulation moyennes pondérées : 200 millions. EPS dilué = 480M USD ÷ 200M = 2,40 USD. L'estimation de consensus était de 2,20 USD. Excédent EPS = 0,20 USD (9 %). La direction relève les prévisions pour le full-year de 8,80 USD à 9,20 USD. L'action augmente de 6 % lors des transactions après heures sur l'excédent combiné et la prévision élevée.
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