Avertissement risque élevé : le trading d'instruments financiers comporte un niveau de risque élevé et peut ne pas convenir à tous les investisseurs.
Une divulgation financière trimestrielle dans laquelle une entreprise cotée en bourse rapporte ses revenus, ses bénéfices et ses prévisions - l'événement le plus impactant sur le marché pour les actions individuelles.
Les entreprises cotées en bourse dans les grands marchés (É.-U., Royaume-Uni, UE, Australie) sont tenues de publier des résultats financiers trimestriellement (É.-U.) ou semestriellement (de nombreux marchés non américains). Le rapport de bénéfices comprend le compte de résultat (revenus, bénéfice brut, résultat d'exploitation, bénéfice net, EPS), un instantané du bilan, le tableau des flux de trésorerie et le commentaire de la direction incluant les prévisions sur les revenus et bénéfices attendus pour le trimestre ou l'année entière suivante.
La réaction du marché boursier à un rapport de bénéfices est presque entièrement fonction de la surprise - comment les résultats se comparent aux estimations de consensus des analystes et aux prévisions antérieures de la direction. Une entreprise peut rapporter des bénéfices records et voir son action chuter de 10 % si ces bénéfices étaient inférieurs aux attentes ; inversement, une entreprise perdante peut augmenter si sa perte était moins importante que craint. La dynamique 'acheter la rumeur, vendre les nouvelles' voit souvent les actions augmenter avant les bénéfices alors que les optimistes se positionnent, puis vendre sur l'impression réelle quel que soit sa qualité.
Les appels de bénéfices - présentations audio en direct où la direction discute des résultats et répond aux questions des analystes - font souvent bouger les actions autant que les chiffres principaux, car le ton des prévisions de la direction et les commentaires spécifiques sur des métriques clés (marges brutes, nombre d'abonnés, ventes comparatives) fournissent des éléments en plus des chiffres rapportés. Les chiffres de bénéfices chuchotés, la volatilité implicite dans les options (le prix de la stratégie représente les attentes du marché sur le mouvement post-bénéfice), et les tendances de révisions pré-bénéfices des analystes sont les principaux outils utilisés par les traders de bénéfices pour évaluer le risque/rendement.
Exemple pratique
L'action clôture à 100 USD la veille des bénéfices. Le marché d'options implique un mouvement de ±8 % (le straddle à la monnaie coûte 8 USD). La société rapporte : EPS 1,50 USD contre 1,35 USD estimé (excédent de 11 %). Revenus 5,2 milliards USD contre 5,0 milliards USD estimés (excédent de 4 %). Les prévisions pour l'année entière sont relevées de 5 %. L'action ouvre en hausse de 12 % à 112 USD - au-dessus du mouvement impliqué, rendant rentable l'acheteur du straddle.
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