Avertissement risque élevé : le trading d'instruments financiers comporte un niveau de risque élevé et peut ne pas convenir à tous les investisseurs.
Un écosystème de protocoles financiers basés sur la blockchain qui répliquent les services de prêt, de trading et de génération de rendement sans banques ni intermédiaires.
Les protocoles DeFi fonctionnent comme des contrats intelligents sur des blockchains (principalement Ethereum et ses concurrents), permettant aux utilisateurs de prêter, emprunter, échanger et gagner des rendements directement depuis leurs portefeuilles sans enregistrement de compte, sans vérification de crédit ni restrictions géographiques. La valeur totale bloquée (TVL) dans les protocoles DeFi a atteint plus de 180 milliards USD fin 2021 avant de se contracter fortement - une mesure de l'échelle et de la volatilité du secteur.
Les primitives DeFi centralisées incluent les échanges décentralisés (AMM), les protocoles de prêt (Aave, Compound - où les utilisateurs gagnent des intérêts en déposant des actifs ou paient des taux variables pour emprunter), le staking liquide (conversion de positions de staking verrouillées en tokens négociables) et les agrégateurs de rendement (Yearn Finance) qui dirigent automatiquement le capital vers les stratégies les plus rentables.
DeFi introduit des risques distincts des marchés traditionnels. Les vulnérabilités des contrats intelligents peuvent être exploitées par des hackers - des milliards de dollars ont été perdus en raison d'exploits de protocoles. Le risque de liquidation dans les protocoles de prêt fonctionne de manière similaire aux appels de marge : si la valeur du collatéral tombe en dessous d'un seuil, la position est automatiquement liquidée. La perte impermanente affecte les fournisseurs de liquidité dont les positions dans le pool sous-performent simplement en détenant les deux actifs. Ces risques, combinés à la complexité des frais de gaz, de la gestion de portefeuille et de l'hygiène des transactions en chaîne, signifient que DeFi convient aux utilisateurs techniquement compétents à l'aise avec l'autogestion.
Exemple pratique
Un utilisateur dépose l'équivalent de 10 000 USD en ETH dans Aave comme collatéral et emprunte des USDC à un taux variable de 3 % par an. Ils déploient les USDC dans une stratégie de farming de rendement générant 8 % APY - capturant l'écart net de 5 %. Si le prix de l'ETH chute de 30 %, la valeur de leur collatéral diminue et Aave peut liquider la position pour récupérer le prêt en USDC.
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