Avertissement risque élevé : le trading d'instruments financiers comporte un niveau de risque élevé et peut ne pas convenir à tous les investisseurs.
Déplacer activement des cryptomonnaies entre des protocoles DeFi pour maximiser les rendements provenant de la fourniture de liquidités, des prêts et des incitations en tokens.
Le yield farming a émergé lors de l'été 2020 de DeFi lorsque des protocoles ont commencé à distribuer des tokens de gouvernance aux utilisateurs qui fournissaient des liquidités - une pratique appelée 'minage de liquidité'. Les yield farmers génèrent simultanément plusieurs couches de rendement : la commission de base du protocole (par exemple, les frais de trading d'Uniswap), les incitations en tokens du protocole en cours de cultivation, et parfois des récompenses supplémentaires en déposant des tokens LP dans des contrats de récompense secondaires.
Les APYs principaux annoncés par les protocoles de yield farming - parfois des milliers de pourcents - reflètent des taux d'incitations en tokens qui sont souvent insoutenables. À mesure que plus de capitaux affluent, le rendement par dollar diminue. Les incitations en tokens diluent les détenteurs existants. Les yield farmers qui entrent tôt capturent des rendements élevés ; les retardataires peuvent gagner en dessous de leur coût du capital après avoir pris en compte les frais de gaz, les pertes impermanentes et la dépréciation des prix des tokens.
La gestion des risques dans le yield farming nécessite de surveiller le statut d'audit des contrats intelligents, les tendances de TVL du protocole (une TVL en baisse précède souvent les réductions de frais et de taux d'incitation), les calendriers d'émission de tokens, et la corrélation entre les tokens cultivés et les actifs déposés. Des stratégies multi-étapes complexes - emprunter, cultiver, boucler - amplifient à la fois le rendement et le risque de liquidation. Les agrégateurs de rendements comme Yearn Finance automatisent la récolte et la composition à travers les stratégies, réduisant les frais de gaz pour les utilisateurs individuels.
Exemple pratique
Un yield farmer dépose 10 000 USD en USDC et 10 000 USD en DAI dans un pool stable d'Aave. APY de la commission LP de base : 1,2 %. Incitation du protocole : 8 % APY en tokens de gouvernance CRV. Après 30 jours, le yield farmer récolte 167 USD en frais et 23 tokens CRV. Cependant, le prix du CRV a chuté de 40 % depuis le dépôt - les tokens CRV valent désormais 248 USD au lieu des 414 USD attendus. Rendement net mensuel : 415 USD, soit environ 2,5 %, avec le déficit causé entièrement par la dépréciation du prix des tokens. Sans la chute de prix, la stratégie aurait rapporté 9,2 % annualisé.
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