Decentralized Exchange (DEX)

Un DEX remplace le carnet d'ordres et l'infrastructure de garde d'une bourse centralisée (CEX) par des contrats intelligents qui exécutent des trades directement depuis les wallets des utilisateurs. Les deux modèles de DEX dominants sont les teneurs de marché automatisés (AMMs) et les DEX à carnet d'ordres. Les AMMs - utilisés par Uniswap, Curve et PancakeSwap - remplacent le carnet d'ordres traditionnel par des pools de liquidité : les utilisateurs déposent des paires de jetons et gagnent des frais lorsque d'autres échangent contre le pool. Les prix sont fixés de manière algorithmique en fonction du ratio de jetons dans le pool.

Les principaux avantages des DEX sont l'accès non-custodial (les utilisateurs ne renoncent jamais au contrôle des clés privées), l'inscription sans autorisation (tout jeton peut être créé et échangé) et la résistance à la censure. Les inconvénients sont des frais de slippage plus élevés sur les paires illiquides, des frais de gaz coûts sur chaque transaction, et l'absence du service client et des passerelles fiat disponibles sur les CEX.

Pour les traders de crypto actifs, les DEX sont le principal lieu d'accès à de nouveaux jetons avant leur inscription sur les principales bourses centralisées et de participation à des stratégies DeFi comme la fourniture de liquidité et le yield farming. MEV (Miner Extractable Value) - où les producteurs de blocs réorganisent des transactions pour extraire des profits - est un coût de friction significatif sur des transactions DEX à volume élevé, élargissant souvent l'écart effectif.