Bid-Ask Spread (Equities)

In den Aktienmärkten hat jede Aktie zu jedem Zeitpunkt zwei Preise: den Bid (höchster Preis, den ein Käufer bereit ist zu zahlen) und den Ask oder Angebot (niedrigster Preis, den ein Verkäufer akzeptiert). Der Spread ist der Unterschied. Wenn Apple mit einem Bid von 189,50 USD und einem Ask von 189,52 USD handelt, beträgt der Spread 0,02 USD (2 Cent) oder ungefähr 0,011% des Preises – extrem eng für eine Large-Cap-Aktie.

Der Spread stellt die unmittelbaren Transaktionskosten einer Hin- und Rückfahrt (Kauf und dann Verkauf) dar: Ein Trader, der zum Ask kauft und sofort zum Bid verkauft, verliert den Spread. Bei liquiden Large-Cap-Aktien (Apple, Microsoft, SPY ETF) betragen die Spreads typischerweise 1–2 Cent. Bei Small-Cap- und Micro-Cap-Aktien mit niedrigen Handelsvolumen können die Spreads 0,10–0,50 USD oder breiter betragen, was einen erheblichen prozentualen Kostenanteil bei jedem Handel darstellt. Während der Marktvolatilität, Circuit-Breaker-Stops oder Pre/Post-Markt-Sitzungen verbreitern sich die Spreads erheblich, da Market Maker ihr Kapitalengagement reduzieren.

Market Maker – Unternehmen, die kontinuierlich sowohl Bid- als auch Ask-Preise angeben – verdienen den Spread als Entschädigung für das Lagerrisiko. Hochfrequenzhandelshäuser dominieren jetzt das Market-Making an US-Aktien und halten die Spreads unter normalen Bedingungen extrem eng. Einzelhändler erhalten oft eine Preisverbesserung (Ausführung innerhalb des angegebenen Spreads) durch PFOF (Payment for Order Flow)-Vereinbarungen, obwohl die Ausführungsqualität je nach Broker variiert.

Für aktive Aktienhändler erklären die Dynamiken des Bid-Ask-Spreads, warum Limit-Orders oft zu besseren Preisen als Marktorders ausgeführt werden, und warum der Handel mit illiquiden Aktien oder der Einstieg beim Marktöffnung (wenn die Spreads typischerweise am weitesten sind, bevor das Volumen steigt) teurer ist als das Warten auf eine Verengung der Spreads. Der Spread an den Aktienmärkten ist direkt vergleichbar mit dem Spread im Forex – beide repräsentieren eine unvermeidbare Kosten, die in die rentabilitätsberechnung jeder kurzzeitigen Handelsstrategie einfließen muss.