Short Selling

Short selling envolve pegar emprestadas ações (da inventário de um corretor ou de outros clientes) e vendê-las imediatamente ao preço de mercado atual. Se a ação cair, o vendedor a descoberto recompra as ações pelo preço menor, devolve-as ao credor e embolsa a diferença menos o custo do empréstimo. Se a ação subir, o vendedor a descoberto enfrenta perdas crescentes - teoricamente ilimitadas, já que uma ação pode subir sem limites, enquanto o lucro máximo em uma posição curta é limitado a 100% (se a ação cair para zero).

Os custos do empréstimo variam significativamente: ações muito vendidas com float limitado negociam a taxas 'difíceis de emprestar' que podem atingir 50–100%+ anualmente, corroendo materialmente a lucratividade das posições curtas mantidas por mais de algumas semanas. O custo de empréstimo é cobrado diariamente. O interesse por vendas a descoberto - a porcentagem do float de uma empresa atualmente vendido a descoberto - é relatado quinzenalmente e é um indicador chave de sentimento. Um muito alto interesse por vendas a descoberto (acima de 20–30% do float) cria risco de short squeeze: se a ação subir, os vendedores a descoberto devem comprar para cobrir perdas, impulsionando ainda mais o preço em um ciclo de feedback.

As restrições regulatórias sobre vendas a descoberto variam de acordo com a jurisdição. Alguns reguladores impõem proibições temporárias de vendas a descoberto durante estresses de mercado (como ocorreu durante a volatilidade da COVID-19). Regras de uptick (exigindo que uma venda a descoberto seja executada a um preço acima do último negócio) foram abolidas nos EUA em 2007, mas regras semelhantes se aplicam em alguns outros mercados. Na maioria dos contextos de varejo, a venda a descoberto é implementada através de CFDs ou opções, em vez de um verdadeiro empréstimo de ações.