Decentralized Exchange (DEX)

Um DEX substitui o livro de ordens e a infraestrutura de custódia de uma exchange centralizada (CEX) por contratos inteligentes que executam negociações diretamente das wallets dos usuários. Os dois modelos dominantes de DEX são os formadores de mercado automatizados (AMMs) e os DEXes de livro de ordens. AMMs - usados por Uniswap, Curve e PancakeSwap - substituem o tradicional livro de ordens bid-ask por pools de liquidez: os usuários depositam pares de tokens e ganham taxas quando outros negociam contra o pool. Os preços são definidos algoritmicamente com base na proporção de tokens no pool.

As principais vantagens dos DEXes são o acesso não custodial (os usuários nunca renunciam ao controle das chaves privadas), listagem permissionless (qualquer token pode ser criado e negociado) e resistência à censura. Os trade-offs são um slippage maior em pares ilíquidos, custos de taxa de gás em cada transação, e a ausência do suporte ao cliente e opções de conversão fiat disponíveis em CEXes.

Para traders de cripto ativos, os DEXes são o principal local para acessar novos tokens antes que eles sejam listados em grandes exchanges centralizadas e para participar de estratégias DeFi, como provisão de liquidez e yield farming. MEV (Miner Extractable Value) - onde produtores de blocos reordenam transações para extrair lucro - é um custo significativo de atrito em negociações DEX de alto volume, muitas vezes ampliando o spread efetivo.