Avertissement risque élevé : le trading d'instruments financiers comporte un niveau de risque élevé et peut ne pas convenir à tous les investisseurs.
Le nombre d'actions disponibles pour le trading public après exclusion des actions détenues par les initiés, les actionnaires majeurs et les programmes de rachat d'actions de la société.
Le flottant d'une société est un sous-ensemble de ses actions totales en circulation : il exclut les actions détenues par les fondateurs, les dirigeants, les administrateurs et les grands investisseurs stratégiques qui sont soumis à des restrictions de blocage ou qui échangent rarement leurs participations. Le flottant représente les actions 'libres' qui changent de mains dans le cadre d'une activité normale sur le marché.
La taille du flottant affecte de manière critique la liquidité et la volatilité. Une entreprise ayant 500 millions d'actions en circulation mais seulement 50 millions de flottant (10 % de flottant) a une offre tradable restreinte - la même pression de demande produit dix fois plus de mouvements de prix que cela ne le ferait avec un flottant de 100 %. Les actions à très faible flottant ('low-floaters') sont fréquemment l'objet de squeezes à la hausse parce qu'une petite demande de couverture peut créer de grands mouvements de prix. Elles attirent également des traders de momentum à la recherche de gains de pourcentage rapides.
L'intérêt à découvert en pourcentage du flottant (jours pour couvrir) est un indicateur clé du risque de squeeze à la hausse. Un intérêt à découvert de 30 % du flottant signifie que 30 % des actions tradables sont empruntées et vendues à découvert - une grande quantité d'achats forcés si les prix augmentent. Les jours pour couvrir divisent la position à découvert totale par le volume de trading moyen, représentant combien de jours il faudrait aux vendeurs à découvert pour couvrir s'ils essayaient tous en même temps. Des valeurs supérieures à 5-10 jours signalent un risque élevé de squeeze.
Le flottant diminue au fur et à mesure que les entreprises exécutent des rachats (rachetant leurs propres actions, les retirant de la circulation) et augmente lorsque des initiés vendent leurs participations, lorsque des offres secondaires se produisent ou lorsque des actions précédemment bloquées arrivent à expiration.
Exemple pratique
Société : 200 millions d'actions totales en circulation. Participations des initiés : 80 millions (bloquées). Flottant : 120 millions. Intérêt à découvert : 36 millions d'actions (30 % du flottant). Volume quotidien moyen : 4 millions d'actions. Jours pour couvrir : 36M ÷ 4M = 9 jours. Un catalyseur positif déclenche un mouvement de prix de 10 % - les vendeurs à découvert commencent à réduire leurs positions, la pression d'achat s'intensifie, et l'action grimpe de 30 % en trois jours.
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