Avertissement risque élevé : le trading d'instruments financiers comporte un niveau de risque élevé et peut ne pas convenir à tous les investisseurs.
La différence entre le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer (offre) et le prix le plus bas qu'un vendeur acceptera (demande) pour une action - le principal coût de transaction implicite sur les marchés des actions.
Sur les marchés des actions, chaque action a deux prix à tout moment : le bid (le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer) et le ask ou offre (le prix le plus bas qu'un vendeur acceptera). L'écart est la différence. Si Apple est échangé avec un bid de 189,50 USD et un ask de 189,52 USD, l'écart est de 0,02 USD (2 cents), soit environ 0,011 % du prix - extrêmement serré pour une action à grande capitalisation.
L'écart représente le coût immédiat de transaction d'un aller-retour (achat puis vente) : un trader qui achète au prix ask et vend immédiatement au prix bid perd l'écart. Pour des actions à grande capitalisation liquides (Apple, Microsoft, SPY ETF), les écarts sont généralement de 1 à 2 cents. Pour des actions à petite capitalisation et micro-cap avec de faibles volumes de négociation, les écarts peuvent être de 0,10 à 0,50 USD ou plus larges, représentant un coût significatif en pourcentage sur chaque transaction. Pendant la volatilité du marché, les interruptions de circuit ou les sessions pré/post-marché, les écarts s'élargissent considérablement à mesure que les teneurs de marchés réduisent leur engagement en capital.
Les teneurs de marché - des entreprises qui cotent en permanence à la fois des prix bid et ask - gagnent l'écart comme compensation pour le risque d'inventaire. Les entreprises de trading à haute fréquence dominent désormais le marché des actions américaines, maintenant les écarts extrêmement serrés pendant les conditions normales. Les traders particuliers reçoivent souvent une amélioration des prix (exécution à l'intérieur de l'écart cité) grâce à des arrangements PFOF (Payment for Order Flow), bien que la qualité d'exécution varie selon le courtier.
Pour les traders actifs sur les actions, la dynamique des écarts bid-ask explique pourquoi les ordres à limites s'exécutent souvent à de meilleurs prix que les ordres au marché, et pourquoi le trading d'actions illiquides ou entrer au marché à l'ouverture (lorsque les écarts sont généralement les plus larges avant que le volume ne se construise) coûte plus que d'attendre que les écarts se rétrécissent. L'écart sur les marchés des actions est directement comparable à l'écart sur le forex - les deux représentent un coût inévitable qui doit être pris en compte dans tout calcul de rentabilité de stratégie de trading à court terme.
Exemple pratique
Un trader achète 500 actions d'une action à moyenne capitalisation cotée à un bid de 42,30 USD / ask de 42,45 USD (écart : 0,15 USD, soit 0,35 %). Un ordre au marché est exécuté à 42,45 USD (500 × 42,45 USD = 21 225 USD). Pour sortir immédiatement, ils vendraient à 42,30 USD, recevant 21 150 USD. Coût de l'écart aller-retour : 75 USD avant toute commission. Comparez cela à Apple (bid 189,50 USD / ask 189,52 USD, écart 0,02 USD) : le même aller-retour de 500 actions coûte seulement 10 USD en écart - illustrant pourquoi la liquidité est une considération critique dans la sélection d'actions pour les traders actifs à court terme.
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