KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis)

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis ist das am häufigsten verwendete Bewertungsmaß für Aktien: KGV = Marktpreis pro Aktie ÷ Gewinne pro Aktie (EPS). Ein KGV von 20 bedeutet, dass Investoren USD 20 für jeden USD 1 jährlicher Gewinne zahlen. Ob das Wert darstellt, hängt von der Wachstumsrate des Unternehmens, dem Sektor, dem Zinsumfeld und dem allgemeinen KGV des Marktes ab.

Das rückblickende KGV verwendet die veröffentlichten historischen Gewinne; das erwartete KGV verwendet die Konsensschätzungen der Analysten für die nächsten 12 Monate. Das Shiller CAPE (zyklisch bereinigtes KGV) verwendet die inflationsbereinigten durchschnittlichen Gewinne der letzten 10 Jahre, um zyklische Schwankungen zu glätten - es wird häufig verwendet, um eine Überbewertung auf Marktebene zu bewerten. Ein CAPE über 30 war historisch mit unterdurchschnittlichen nachfolgenden 10-Jahres-Renditen für den S&P 500 verbunden.

Sektoren haben strukturell unterschiedliche KGV-Normen. Schnell wachsende Technologiefirmen handeln routinemäßig bei 30–50× Gewinne; defensive Versorgungsunternehmen und Banken handeln häufig bei 10–15×. Der Vergleich von KGV über Sektoren hinweg, ohne die Wachstumsraten anzupassen, ist irreführend. Das PEG-Verhältnis (KGV geteilt durch die erwartete Gewinnwachstumsrate) bietet eine wachstumsangepasste Sicht: Ein PEG unter 1,0 deutet darauf hin, dass eine Aktie im Verhältnis zu ihrem Wachstumspfad möglicherweise unterbewertet ist.

Für Aktien-CFD-Trader begleiten scharfe Bewegungen im KGV - verursacht durch Preisänderungen oder Gewinnüberraschungen - häufig die volatilsten Sitzungen. Eine Aktie, die die Gewinnschätzungen verfehlt und sieht, dass ihr KGV während einer einzigen Sitzung nach den Gewinnen von 25× auf 18× komprimiert, kann Preisbewegungen von 20–30 % erzeugen.