Risikowarnung: Der Handel mit Finanzinstrumenten ist mit einem hohen Risiko verbunden und ist möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet.
Eine Kryptowährungsbörse, die über Smart Contracts auf einer Blockchain operiert und Peer-to-Peer-Handel ohne zentrale Zwischeninstanz, die Gelder hält, ermöglicht.
Ein DEX ersetzt das Orderbuch und die Verwahrungsinfrastruktur einer zentralen Börse (CEX) durch Smart Contracts, die Transaktionen direkt aus den Wallets der Nutzer ausführen. Die beiden dominierenden DEX-Modelle sind automatisierte Market-Maker (AMMs) und Orderbuch-DEX. AMMs - verwendet von Uniswap, Curve und PancakeSwap - ersetzen das traditionelle Bid-Ask-Orderbuch durch Liquiditätspools: Nutzer hinterlegen Token-Paare und verdienen Gebühren, wenn andere gegen den Pool handeln. Die Preise werden algorithmisch basierend auf dem Verhältnis der Token im Pool festgelegt.
Die Hauptvorteile von DEX sind nicht-verwahrungsgebundener Zugang (Nutzer geben niemals die Kontrolle über private Schlüssel ab), genehmigungslose Auflistung (jedes Token kann erstellt und gehandelt werden) und Zensurresistenz. Die Nachteile sind höhere Slippage bei illiquiden Paaren, Gasgebührenkosten bei jeder Transaktion und das Fehlen des Kundenservice und der Fiat-On-Ramps, die auf zentralen Börsen verfügbar sind.
Für aktive Krypto-Händler sind DEX die primäre Plattform, um neue Tokens zu erwerben, bevor diese auf größeren zentralen Börsen gelistet werden, und um an DeFi-Strategien wie Liquiditätsbereitstellung und Ertragsfarmen teilzunehmen. MEV (Miner Extractable Value) - bei dem Blockproduzenten Transaktionen umsortieren, um Profit zu extrahieren - ist ein signifikanter Reibungskostenfaktor bei hochvolumigen DEX-Trades, die oft die effektiven Spreads verbreitern.
Beispiel
Ein Händler möchte ein neu eingeführtes Token kaufen, das noch nicht auf Binance oder Coinbase gelistet ist. Er verbindet seine MetaMask-Wallet mit Uniswap, tauscht ETH gegen das neue Token und bezahlt eine LP-Gebühr von 0,3% plus Gas. Der Handel wird On-Chain ausgeführt, ohne dass eine Kontoanmeldung erforderlich ist - aber er akzeptiert höhere Slippage und Gas-Kosten im Vergleich zu einer CEX.
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