Advertencia de Alto Riesgo: El comercio de instrumentos financieros conlleva un alto nivel de riesgo y puede no ser adecuado para todos los inversores.
Mover activamente criptomonedas entre protocolos de DeFi para maximizar los rendimientos de la provisión de liquidez, préstamos e incentivos de tokens.
El yield farming surgió durante el 'Verano DeFi' de 2020 cuando los protocolos comenzaron a distribuir tokens de gobernanza a los usuarios que proporcionaban liquidez - una práctica llamada minería de liquidez. Los agricultores obtienen múltiples capas de rendimiento simultáneamente: la tarifa base del protocolo (por ejemplo, tarifas de comercio de Uniswap), incentivos de tokens del protocolo que están cultivando y, a veces, recompensas adicionales por depositar tokens LP en contratos de recompensas secundarios.
Las tasas anuales (APYs) publicitadas por los protocolos de farming - a veces miles de por ciento - reflejan tasas de incentivos de tokens que a menudo no son sostenibles. A medida que más capital ingresa, el rendimiento por dólar disminuye. Los incentivos de tokens diluyen a los titulares existentes. Los agricultores que ingresan temprano capturan altos rendimientos; los tardíos pueden ganar menos de su costo de capital después de contabilizar las tarifas de gas, la pérdida impermanente y la depreciación del precio del token.
La gestión de riesgos en el yield farming requiere monitorear el estado de auditoría de contratos inteligentes, las tendencias del TVL del protocolo (un TVL en caída suele preceder reducciones en las tarifas y tasas de incentivo), los horarios de emisión de tokens y la correlación entre los tokens cultivados y los activos depositados. Estrategias complejas de múltiples pasos - pedir prestado, cultivar, reinvertir - amplifican tanto el rendimiento como el riesgo de liquidación. Agregadores de rendimiento como Yearn Finance automatizan la cosecha y la capitalización en diferentes estrategias, reduciendo los costos de gas para los usuarios individuales.
Ejemplo práctico
Un yield farmer deposita USD 10,000 USDC y USD 10,000 DAI en un pool de stablecoins de Curve. APY base de LP: 1.2%. Incentivo del protocolo: 8% APY en tokens de gobernanza CRV. Después de 30 días, el agricultor cosecha USD 167 en tarifas y 23 tokens CRV. Sin embargo, el precio de CRV cayó un 40% desde el depósito - los tokens CRV ahora valen USD 248 en lugar de los esperados USD 414. Retorno neto mensual: USD 415, aproximadamente 2.5%, con el déficit causado enteramente por la depreciación del precio del token. Sin la caída del precio, la estrategia habría devuelto un 9.2% anualizado.
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