Swap

Les transactions spot en forex se règlent nominalement deux jours ouvrables après la date de la transaction. Lorsqu'une position est maintenue au-delà de l'heure de rollover quotidien du courtier (typiquement 17h00 à New York), elle est automatiquement reportée à la prochaine date de règlement. La conséquence financière de ce report est le swap : un frais ou un crédit basé sur le différentiel de taux d'intérêt entre les deux devises dans la paire. Détenir une devise avec un taux d'intérêt plus élevé à long terme par rapport à une avec un taux plus bas génère un swap positif ; l'inverse entraîne un frais de swap négatif.

Les taux de swap sont exprimés par lot par nuit et publiés par les courtiers dans leurs spécifications contractuelles. Ils ne sont pas constants - les courtiers ajustent leurs tableaux de swap périodiquement à mesure que les taux interbancaires de nuit évoluent, et les taux incluent la majoration du courtier au-dessus du taux brut interbancaire. Le mercredi, la plupart des courtiers appliquent un triple swap (valeur de trois nuits) pour couvrir les dates de règlement du week-end, ce qui signifie que les positions fermées avant le rollover du jeudi évitent le frais triple.

Pour les traders de position et les carry traders qui maintiennent des positions pendant des jours ou des semaines, le swap peut contribuer de manière significative - ou éroder - la rentabilité globale des transactions. Les paires AUD/JPY et NZD/JPY ont historiquement été des paires de carry trade populaires car le différentiel de taux entre les devises antipodiennes à haut rendement et le taux proche de zéro du yen générait un swap positif pour les positions longues. Les comptes islamiques remplacent le swap variable par des frais d'administration fixes facturés après un certain nombre de nuits, satisfaisant aux restrictions de la charia sur les intérêts. Les traders devraient comparer les taux de swap entre les courtiers lors de l'exécution de toute stratégie de trading de position ou de carry.