Avertissement risque élevé : le trading d'instruments financiers comporte un niveau de risque élevé et peut ne pas convenir à tous les investisseurs.
La puissance de calcul totale appliquée à un réseau blockchain proof-of-work, mesurée en hashes par seconde - un indicateur clé de la sécurité du réseau et de la confiance des mineurs.
Le hash rate mesure la vitesse agrégée à laquelle tous les mineurs sur un réseau PoW génèrent des hashes dans la course pour trouver le prochain bloc valide. Il est exprimé en multiples de hashes par seconde : exahashes (EH/s) pour Bitcoin, qui dépasse maintenant 600 EH/s, ce qui signifie que les mineurs tentent collectivement plus de 600 quintillions de calculs aléatoires chaque seconde.
Le hash rate est significatif en tant qu'indicateur de sécurité du réseau : un hash rate plus élevé signifie qu'une attaque à 51 % (acquérir suffisamment de puissance minière pour réécrire l'historique des transactions) devient plus coûteuse. Cela reflète également l'économie des mineurs : les mineurs rationnels n'exploitent leur matériel que lorsque la récompense de bloc plus les frais de transaction dépassent leurs coûts opérationnels (principalement l'électricité). Lorsque les prix du BTC augmentent, l'exploitation devient plus rentable, attirant de nouveaux mineurs et augmentant le hash rate. Lorsque les prix baissent, les mineurs marginaux se déconnectent, réduisant ainsi le hash rate.
Pour les traders, les tendances du hash rate ont été utilisées comme indicateur contrarien. Le hash rate a généralement un pic après les sommets de prix du BTC, puisque les mineurs ayant élargi leur capacité durant le marché haussier continuent d'exploiter. Les creux de hash rate peuvent précéder les récupérations de prix alors que les mineurs les plus faibles capitulent. Le Puell Multiple (rapport des revenus quotidiens des mineurs à leur moyenne mobile sur 365 jours) est une mesure dérivée qui identifie les périodes de stress des mineurs associées aux bas niveaux de prix macroéconomiques.
Exemple pratique
Le hash rate de Bitcoin atteint un nouveau sommet historique de 650 EH/s en janvier 2025, deux mois après que le BTC a atteint un prix élevé de 108 000 USD. Ce décalage est attendu : les mineurs ont commandé du matériel pendant le marché haussier, et le déploiement prend des mois. Les traders qui suivent le Puell Multiple notent que le pic de hash rate coïncide souvent avec une pression de vente accrue des mineurs - ceux qui exploitent du matériel récemment déployé vendent du BTC pour couvrir leurs dettes matérielles. Historiquement, de telles conditions se sont alignées avec des zones de distribution de prix, fournissant un signal baissier sur la chaîne à superposer avec l'analyse technique.
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