Carry Trade

Carry trade adalah strategi makro yang menghasilkan keuntungan dari perbedaan suku bunga (the 'carry') antara dua mata uang alih-alih pergerakan harga arah. Trader meminjam dalam mata uang dengan suku bunga hampir nol atau negatif - secara historis yen Jepang atau franc Swiss - dan berinvestasi dalam mata uang dengan hasil lebih tinggi seperti dolar Australia, dolar Selandia Baru, atau peso Meksiko. Dalam forex spot, carry ini direalisasikan sebagai swap positif yang dikreditkan setiap malam ke akun.

Carry trade populer karena ketika kondisi tepat, mereka menghasilkan pendapatan harian yang konsisten dengan volatilitas harian yang relatif rendah. Pasangan klasik seperti AUD/JPY, NZD/JPY, dan MXN/JPY secara historis menarik posisi carry institusional yang besar. Survei Triennial BIS menunjukkan bahwa aliran carry mewakili fraksi yang berarti dari volume forex harian, dan konvergensi banyak trader institusional ke dalam pasangan yang sama menciptakan tren yang saling memperkuat yang dapat bertahan selama berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun.

Kewaspadaan kritis adalah bahwa pembongkaran carry trade dapat terjadi secara tiba-tiba dan keras. Selama episode risiko - krisis keuangan, kejutan geopolitik, atau intervensi bank sentral yang tak terduga - investor secara bersamaan menutup posisi carry untuk mengurangi paparan, menyebabkan mata uang dengan hasil tinggi jatuh tajam terhadap mata uang pembiayaan. Penghapusan batas EUR/CHF oleh SNB pada Januari 2015 menyebabkan perdagangan carry yang didanai CHF kehilangan hasil yang terkumpul selama bertahun-tahun dalam hitungan menit. Trader carry perlu mengukur posisi untuk dapat menahan pembalikan episodik ini dan harus memantau sentimen risiko global bersamaan dengan perbedaan suku bunga.