ECN

Une ECN connecte les traders directement à un pool de fournisseurs de liquidité - typiquement un mélange de banques de niveau 1, de courtiers principaux, de fonds spéculatifs, et parfois d'autres participants de détail. Lorsqu'un trader passe un ordre, le moteur de correspondance de l'ECN trouve le meilleur prix de contrepartie disponible dans ce pool et exécute l'ordre électroniquement, généralement en millisecondes. Le courtier ne prend pas de position et génère des revenus via une commission transparente par lot plutôt qu'un spread gonflé.

L'avantage structurel de l'ECN par rapport à l'exécution de bureau de négociation est l'élimination du conflit d'intérêts du courtier. Comme le courtier gagne de l'argent sur le volume plutôt que sur le spread, il n'a aucune incitation à ralentir l'exécution, à remonter le prix, ou à élargir les prix contre le client. Les véritables courtiers ECN affichent également un carnet d'ordres en direct (profondeur du marché), permettant aux traders de voir les ordres en attente à différents niveaux de prix - information qui est indisponible avec les cotations de formation de marché.

Les compromis pratiques méritent d'être compris. Les comptes ECN exigent typiquement des dépôts minimums de 200 à 1 000 USD ou plus, et les spreads bruts (pouvant descendre à 0,0 pips sur EUR/USD) sont accompagnés de commissions allant de 3 à 7 USD par côté par lot standard. Les traders actifs et les scalpers trouvent presque toujours que les coûts totaux de l'ECN sont inférieurs à ceux du pricing de market-maker sans commission une fois le volume pris en compte, mais les traders peu fréquents ne faisant que quelques transactions par semaine peuvent trouver la simplicité d'un compte avec seulement un spread adéquate.